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（4）受益于“消费互联网→产业互联网”过渡期——云计算、游戏新兴行业具备周期不敏感属性，但与2013-2015年全面享受移动互联网产业红利不同，2019年更多寻找“消费互联网→产业互联网”过渡期的结构性应用场景。13-15年4G移动互联时代“搜索引擎-社交沟通-电子商务”应用场景用户渗透率快速提升，而在2017-18年各细分领域的渗透率已趋于饱和。我们迎接全新的5G时代，5G技术将引领万物互联，但5G进程为2020年商用，2022年左右才开启5G智能手机换机大周期。因此19年新兴产业处于过渡期，需求稳定的细分领域将呈现出逆周期属性。与13-15年全产业链“互联网+”的红利不同，建议关注细分的结构性机会，4G时代末期2C端 （如游戏）、2B端（如云计算）的产业链投资机会。

与此同时，被*ST龙力株连的还有顶着“创投第一股”光环的鲁信创投（600783.SH）。该公司在2017年报中表示，受投资项目龙力生物的影响，2017年公司业绩出现大幅下降，实现归属于上市公司股东的净利润4315.07万元，较去年同期降低88.44%。其全资子公司高新投持有龙力生物6078.72万股，占比10.14%，鲁信创投判断该投资收回的可能性较低，因此对该股权投资全额计提减值准备，直接减少当期利润3.27亿元。

除了鞋垫和卫生巾，权健公司发家的产品还包括火疗。此前有媒体报道，权健火疗店在全国有7000家分店或加盟店。在束昱辉的专利申请中，多项围绕火疗展开。他曾在2012年4月将火疗的实施流程，和火疗后使用的中药配方“火疗液”进行了发明专利的申请，不过并没有成果获得授权。

责任编辑：李昂中新网常州1月19日电 （记者 唐娟）18日，是2020年中小学寒假的第一天，在江苏常州教科院附中的体育馆内，一场特别的考试正在紧张进行，考生是爸妈，出题人是自己的娃，考题是孩子们一学期语、数、地理、生物大综合，在角色的互换中，“孩子们眼中的父母”令家长动容，教育的话题引发家长深思。

每日优鲜合伙人王珺预测，5年后中国生鲜零售市场规模大概会有5万亿元，生鲜在线规模大概1万亿元，前置仓生鲜到家业务会成为生鲜在线市场钟的主营业态，1万亿体量里可能会有近6000亿以上是由前置仓到家业态创造的。从极光的市场报告来看，生鲜电商行业的增长已经放缓，进入“下半场”，但在2019年第一季度的渗透率有所提升，达到5.3%，是2018年同期的两倍。可以推测，即使困难在前，剩下95%的想象空间依然能让创业者和巨头们前赴后继。

1.3A股估值底部区域广谱利率及盈利传导路径冰（盈利）与火（估值）之歌，先讲火，我们判断A股估值水平已经见底。总结A股历史上的估值底部区域经验，广谱利率下行往往从无风险利率见顶回落传导至风险利率，盈利底往往滞后于估值底和市场底。A股05年、08年、12年三次估值大底经验表明：估值底一般滞后于无风险利率顶3-4个月，而风险利率见顶一般滞后于无风险利率顶1-4个月。A股估值底部与风险利率的顶部更为接近，原因在于股票本质上是风险资产，对于风险利率下行更为敏感，实体经济融资成本下降传导至实体经济，逐步改善投资者对于企业盈利的预期从而出现估值扩张。05年、08年、11年风险利率下行半年至一年后，均见到企业盈利触底。但14年风险利率下行时滞后两年左右时间才见到企业盈利底和估值底，因为彼时实体经济仍在消化四万亿后遗症，融资成本下降迟迟未能激发企业资本开支需求，对实体经济的传导效果很弱。金融自由化的环境下，无风险利率下行最后导致资金流向股票市场而非实体经济，引发了14年至15年的脱实入虚的泡沫行情。