996枫林长空
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社融依然稳定，通胀继续分化。截至3月10日，接近六成省份规模以上工业企业复工率都超过90%，显示生产逐渐恢复。但未来实体经济恢复的力度仍取决于需求，从高频数据看，35城地产销量降幅有所收窄，但乘用车销量降幅仍在扩大，显示需求依然偏弱。生产端，农历口径下发电耗煤增速降幅收窄至-22%，但节后日均同比为-30%，降幅仍大；汽车、钢铁等行业开工率虽有回升，但仍处历年同期低位。我们预计受疫情影响，1季度GDP增速或大幅下滑至3%左右。但考虑到2月社融增速稳定在10.7%，专项债发力基建托底经济，2季度以后，随着疫情得到控制，各地加速复工，抑制消费得到释放，届时经济增速将重新回升。
2017年11月，广汽集团完成150亿元的定增，引进多家投资机构；2018年3月，长安汽车的控股股东将其持有的长安汽车的10.35亿股无偿划转给中国兵器装备集团有限公司；2018年北汽集团也在推进改革，3月戴姆勒入股北汽新能源，持股比例为3.93%；此外，北汽集团的混改还包括集团旗下的北汽福田、北汽股份、华夏出行等公司。
整体来看，随着政府对经济增长底线思维的强化，货币政策和财政政策均有进一步微调的空间，同时去杠杆政策执行的节奏和力度也将进行相应调整；但另一方面，政策微调的效果向信用、实体经济的传导仍需时日，权益资产的盈利恶化仍将对其资产价格形成一定压制。从估值角度来看，当前的估值水平已处于历史低位，向下空间有限。截止7月31日，Wind全A（剔除金融石油石化）指数、沪深300指数、中证500指数的PE（按过去四个季度业绩计算）估值水平分别处于2005年至今的20%、29%、3%分位水平。中美关系在中期选举后可能迎来阶段性喘息、四中全会或带来更明确的经济发展改革方向，这些均有利于权益资产提升估值。
修武农商行不良率高企并不是个案。贵阳农商行在2017年末的不良贷款率由年初的4.13%飙升至19.54%；山西侯马农商行数据显示，2017年末该行不良率虽同比下降2.06个百分点，但仍高达26.28%，此外该行2017年净利润也同比大幅下降60.7%至4510.33万元。
经济学家Niraj Shah认为：“1月30日英国央行是否降息难以预料，下周的PMI调查因此被赋予了决定性的意义。”责任编辑：张宁保证供应！中储粮油脂公司各基地全面复工2月1日，中储粮集团油脂公司全面复工生产，保障食用油和豆粕饲料市场供应。销售部门积极联系经销商、饲料厂，密切关注市场变化，确保市场供应平稳。目前，经销商备货充足，市场货源稳定，工厂成品充足，能够保证市场供应。
美联储Barkin：尚未决定是否支持9月再次降息越来越多的美国选民将经济下滑归咎于特朗普法国财长未来几天将与美国财长探讨数字税公司：服装零售商Forever 21正准备申请破产保护特斯拉开始在加州推出自营汽车保险业务苹果数据显示对中国的依赖日益加深
