陈一发

不良率由2017年0.05%上升至2018年0.69%在资产质量方面，根据华瑞银行2018年业绩报显示，2018年末，该行不良贷款余额为 1.25 亿元、不良贷款率为0.69%，拨备覆盖率382.46%；而2017年底华瑞银行不良贷款余额仅为0.09亿元，不良贷款率仅为0.05%，拨备覆盖率为3513.94%。

第三，情绪低迷。从情绪指标来看，破净公司数多和换手率低，此外，近期出现强势股补跌现象，这是市场阶段性见底的信号之一，最近贵州茅台、格力电器、恒瑞医药等强势股下跌，类似于2005年5月的贵州茅台、万华化学补跌。最后，政策微变。6月20日国常会指出要坚持稳健中性的货币政策，保持流动性合理充裕和金融稳定运行，近期央行在二季度货币政策委员会例会中，对于流动性表述的变化也正式从“保持流动性合理稳定”变为“保持流动性合理充裕”。

“从我们宏观经济的发展阶段来看，未来经济发展方向更多地是从增量经济转向存量经济，而高分红的股票一般都是龙头公司，且现金流较为充足。在经济增速下行时期，此类公司往往能够受益于行业间和行业内部的利润转移。”柳军表示。他分析，红利因子再叠加低波动因子的策略，可能受到保险、年金等长线资金的偏爱。随着公募基金中基金（FOF）、养老基金陆续推出，ETF也即将迎来更多FOF资金的配置。

黄金分析：黄金方面，昨日黄金下探回升，日线小幅收跌，回顾昨日行情，亚盘时段，金价自1290一线震荡走跌，欧盘金价1283低位震荡过渡，美盘时段，金价下滑至1279一线，随后企稳反弹，凌晨后金价反弹至1287一线阻力，最终收盘报价于1284.9美元/盎司，日线上收取一根十字小阴K线；

从公司2016-2018年的财务数据看，公司净利率直线上升，营收增速较快，现金流表现较好。从市场情况看，公司市占率高，行业位置已确定，运营相对成熟，因此从企业生命周期看，也是可以参考同类公司PE情况，利用PE进行估值。考虑从近一年的全球半导体产品估值看，A股估值相对较高，外加考虑晶晨股份市占率居行业第一，采用A股行业均值偏上空间，因此预计PE在55-70间，市值预计155-200亿间。

第九条第一款、第十二条、第十三条第一款中的“省、自治区、直辖市人民政府食品药品监督管理部门”修改为“省、自治区、直辖市人民政府药品监督管理部门”。第十一条中的“国务院食品药品监督管理部门”修改为“国务院药品监督管理部门”，“省、自治区、直辖市人民政府食品药品监督管理部门”修改为“省、自治区、直辖市人民政府药品监督管理部门”。