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第二类，非核心子公司或与集团主业关联度较弱的国企，母公司的救助意愿相对较弱。非核心子公司或者与集团主业关联度较弱，子公司违约对集团的经营和经济损失影响较小，而救助成本较高，母公司的救助意愿较弱。此外，母公司还可能通过转移子公司优质资产，减少自身损失。

就在万华化学发布季报当日， 中信证券等10家券商发布研报，其中华泰证券、西南证券、开源证券、财通证券、中信证券、中信建投、财通证券等7家券商认为万华化学业绩不及预期，申万宏源则对其下调评级，中金公司、国泰君安下调了万华化学的目标价。申万宏源10月19日发布《万华化学MDI量价齐跌，Q3业绩低于预期》研报，分析师为宋涛，研报中称目前聚氨酯系列产品是公司盈利主要来源，而聚氨酯主要原料MDI的价格加速下行，聚合MDI市场军舰同比下降了38%，导致公司聚氨酯系列产品在三季度的营业收入同比下降了11%。因此申万宏源预计公司2018-2020年归母净利润分别105.3亿元、111.9亿元、139.2亿元（原值134.9、143.0、160.4亿元），下调至“增持”评级。

2015年，二重重装通过重整实现债务重组利得，当年营业外收入达35.45亿元，归母净利润实现扭亏为盈。同时，根据重整计划，以二重重装现有总股本2，293，449，524股为基数，按每10股转增4.46股的比例实施资本公积金转增股票，用于清偿债务。15年资本公积金由14年的48.21亿元大幅增至101.73亿元，归母所有者权益也由负转正。

“三要坚持抓住重点、抓好配套。改革不是眉毛胡子一把抓，要找准和抓住重点。怎么找重点？习总书记指出，要坚持从人民群众普遍关注、反映强烈、反复出现的问题背后查找体制机制弊端，找准深化改革的重点和突破口。目前，我们的重点就是加快推进城乡融合发展体制机制、人才体制、财税金融体制、收入分配制度、国有企业、农垦、党政机构改革等方面改革。在推进改革的过程中，还必须强化改革举措系统集成，科学配置各方面资源。比如省域‘多规合一’改革，如果没有把土地属性搞准，第一粒扣子就扣错了，后续的行政审批、项目安排、长远规划都会出偏差。要在精准优化生态保护红线、基本农田、城镇开发边界等前提下，建立常态化、实时化督查机制，强化层级规划管控，今后所有的项目布局都不能违反规划，要从一个一个具体项目、一件一件具体事来落实海南自由贸易试验区建设的高标准、高质量要求。还比如我们的不少改革措施是要放权，但不是一放了之，而是要以‘管得住’为前提，加强事中事后监管。而这就必须要有政务大数据为基础支撑，打造数据完整、功能齐备、智能高效的信用信息平台，完善跨部门、跨领域的守信联合激励和失信联合惩戒机制。再比如机构改革，一个重要原则就是坚持优化协同高效，增强党的领导力，提高政府执行力，理顺党政机构关系，提高工作效能，保证政令畅通、令行禁止，并在‘多规合一’框架下推进跨领域、跨部门、跨层级综合执法协作，同时还要统筹谋划市县机构改革。工作头绪多、时间紧、要求高，必须强化协同配套，高质量完成这项改革，为国家治理体系和治理能力现代化进行新的探索。”

股债双牛多发生在信用筑底过程中，核心逻辑在于股、债对经济边际变化的反应不同。债市和股市，分别是对经济的一阶导和二阶导定价。经济承压下，货币端率先反应，资金成本出现回落或维持相对低位、并逐步向信用端传导，但经济的一阶导尚未转向、仍有利于债市。信用环境领先于经济表现出现变化，经济仍在回落，但信用环境修复带动股市风险偏好提升，股债双牛也随之出现。

但波司登在过去几年也遭到了国际品牌的遭遇战。像优衣库、斯凯奇，全世界各地的品牌都在卖羽绒服，蚕食了它的市场。在市场被蚕食的情况下，很多年以前波司登已经是50亿元的营收了，去年营收仍是59亿。很多市场份额都被国际品牌带走了。波司登的品牌面临老化，成为了上一代的记忆。那么，它如何逆袭呢？