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期权程序化属于程序化交易的一种。目前，其主要有两种交易模式，一是基于标的资产生成程序化信号，进而利用交易信号在期权上进行相应的操作，例如在白糖期货上利用macd指标的金叉死叉进行多空判断，金叉的时候做看涨期权，死叉的时候看跌期权；二是将期权作为一个独立的品种进行程序化交易，例如将白糖期权合约SR001C5400作为一个单独的品种进行交易，基于macd指标金叉做多，死叉做空。第一种期权程序化交易的核心理念有以下两点：第一，期权的波动依赖于标的的波动，因此在标的上形成的信号可以作为期权进行多空的依据，显然白糖期货的波动是引起白糖期权波动的原因，根据白糖期货做白糖期权是该策略的核心；第二，相比期货，期权可以实现更灵活的交易策略，进而获得优势，期权是一种更加立体的交易工具，例如同样的一波上涨行情，如果是快速上涨，那么采用买入看涨期权策略比较有优势，如果是慢速上涨，那么做牛市价差比其他策略优势更明显一些。第二种交易模式认为期权的波动大于标的的波动，在实现趋势追踪策略方面具有相当的优势，以50ETF期权为例，2019年8月27日，最高价为2.962，最低价为2.926，日内跳数为36跳，而平值期权50ETF1909-C-2.95最高价是0.0653，最低价为0.0496，日内跳数为167跳，显然50ETF期权的日内波动远远大于50ETF。

对此，本报记者采访了苏宁金融研究院高级研究员黄大智，他表示，第三方支付的市场中，C端市场已经接近饱和，支付宝、微信、银联三者瓜分了90%以上的市场，并形成了较高的竞争壁垒，其他的200多家支付公司都进入了B端支付的竞争之中。因为缺乏场景支撑，直接从C端切入难度太大，从B端突破是一个方向。B端即一种行业支付模式，针对行业推出支付解决方案，或成未来一种趋势。

图为白糖期权双均线交易系统的绩效白糖期权交易系统出现了三个有意思的现象需要进一步解释：第一，在2017年年底的大跌行情中，该策略的盈亏并不特别明显，这表示在急速行情中，策略表现一般，这也是可以解释的，因为牛熊价差策略一周才换仓一次，那么在急速行情中达到最大盈利后并没有换仓，造成盈利并没有进一步放大；第二，在2017年12月的由多转空的行情中，策略没有出现巨额亏损，这是因为牛熊价差策略有最大亏损，虽然做错了方向，但是一周的最大亏损是一定的；第三，在2019年4月开始的并不明显的趋势行情中，获得了比较好的盈利，这是因为一方面双均系统捕获到了这波行情，另一方面牛熊价差系统对于缓慢涨跌行情具有一定优势。

问：请问对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准是出于什么考虑？答：以股份制商业银行为代表的中型银行是我国银行体系的重要组成部分。考虑到去年人民银行已对符合条件的农商行和城商行实施过定向降准，此次普惠金融定向降准中所有大型商业银行都将得到1.5个百分点的准备金率优惠，为发挥定向降准的正向激励作用，支持股份制银行发放普惠金融领域贷款，同时优化“三档两优”存款准备金率框架，此次对得到0.5个百分点准备金率优惠的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，同时要求将降准资金用于发放普惠金融领域贷款，并且贷款利率明显下降，从而加大对小微、民营企业等普惠金融领域的信贷支持力度。

百度周二股价大跌，截至收盘，百度报160.39美元，跌幅达6.40%，市值556.00亿美元。对此，方可成分析称，百度股价下跌一是由于中概股普遍下跌，主要原因则是花旗调低百度目标价位、对于营销开支增加的担忧。以下为方可成回应全文：业绩不佳 年初基金经理变更大增

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